广发证券股份有限公司 2024 年
面向专科投资者公迷惑行公司债券
（第四期）信用评级汇报
编号：CCXI-20243866D-01
广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公迷惑行公司债券（第四期）
信用评级汇报
声 明
? 本次评级为录用评级，中诚信国际偏激评估东谈主员与评级录用方、评级对象不存在职何其他影响本次评级行动寂寞、
客不雅、公正的关联关系。
? 本次评级依据评级对象提供或照旧负责对外公布的信息，以偏激他根据监管规矩采集的信息，中诚信国际按照揣测
性、实时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于揣测信息的正当性、着实性、完竣性、准
确性不作任何保证。
? 中诚信国际及神志东谈主员履行了尽责看望和诚信义务，有充分事理保证本次评级奉命了着实、客不雅、公正的原则。
? 评级汇报的评级论断是中诚信国际依据合理的里面信用评级步骤和方法、评级技艺作念出的寂寞判断，未受评级录用
方、评级对象和其他第三方的干扰和影响。
? 本评级汇报对评级对象信用情状的任何表述和判断仅当作揣测决策参考之用，并不料味着中诚信国际实验性建议任
何使用东谈主据此汇报接管投资、假贷等往复行动，也不成当作任何东谈主购买、出售或捏有揣测金融产物的依据。
? 中诚信国际不合任何投资者使用本汇报所述的评级扫尾而出现的任何耗费负责，亦不合评级录用方、评级对象使用
本汇报或将本汇报提供给第三方所产生的任何后果承担牵累。
? 本次评级扫尾自本评级汇报出具之日起见效，灵验期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将如期
或不如期对评级对象进行追踪评级，根据追踪评级情况决定保管、变更评级扫尾或暂停、辩别评级等。
? 根据监管条目，本评级汇报及评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务行动。对于任何未经充分授权而使用本
汇报的行动，中诚信国际不承担任何牵累。
追踪评级安排
? 根据揣测监管规矩以及评级录用合同商定，中诚信国际将在评级扫尾灵验期内进行追踪评级。
? 中诚信国际将在评级扫尾灵验期内对评级对象风险程度进行全程追踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的紧要
事项，评级录用方或评级对象应实时文告中诚信国际并提供揣测而已，中诚信国际勉强联系事项进行必要看望，及
时对该事项进行分析，据实阐发或调理评级扫尾，并按照揣测国法进行信息透露。
? 如未能实时提供或断绝提供追踪评级所需而已，或者出现监管规矩的其他情形，中诚信国际不错辩别或者罢休评级。
中诚信国际信用评级有限牵累公司
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信用评级汇报
刊行东谈主及评级扫尾 广发证券股份有限公司 AAA/踏实
品种一：AAA
本期债项评级扫尾
品种二：AAA
本期债券刊行畛域不跳跃 50 亿元（含）。本期债券分为两个品种，品种一
期限为 2 年，品种二期限为 3 年，设品种间回拨取舍权。本期债券票面利率
刊行要素 为固定利率，按年付息，到期一次还本。本期债券在歇业计帐时的清偿端正
等同于刊行东谈主平方债务。本期债券召募资金扣除刊行用度后，拟用于偿还到
期债务。
中诚信国际信赖了广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”、“公司”
或“刊行东谈主”）竞争实力较强、详尽金融办事才能捏续擢升、领有业内开始
的科技金融模式以及资产管制转型成效显赫等正面身分对公司举座谋划及
评级不雅点
信用水平的援救作用；同期，中诚信国际温雅到，行业竞争日趋浓烈、盈利
踏实性存在一定压力、业务发展对风险管制提议更高条目以及监管措施对公
司投行业务产生的后续影响等身分对公司谋划及信用情状形成的影响。
评级瞻望 中诚信国际觉得，广发证券股份有限公司信用水平在异日 12~18 个月内将保
捏踏实。
调级身分 可能触发评级上调身分：不适用。
可能触发评级下调身分：公司治理和里面抑遏出现紧要缝隙和劣势；财务状
况的恶化，如资产质料下落、成本金不足等；外部支捏才能及意愿大幅弱化。
正 面
? 多项主要谋划筹备连气儿多年位居行业前哨，详尽竞争实力较强，行业地位超过
? 业务派司都全，各项主要业务平衡发展，详尽金融办事才能捏续擢升
? 一直死力于各项管制、办事及本领翻新，逐步打造业内开始的科技金融模式
? 领有行业开始的资产管制才能，资产管制转型成效显赫
关 注
? 跟着国内证券行业加速对外怒放，公司靠近来自境表里券商、生意银行等金融机构的竞争
? 宏不雅经济增速放猖厥证券市集的波动性对公司盈利才能及盈利踏实性组成一定压力
? 翻新业务及国际化的拓展对公司里面抑遏、风险管制水柔和合规运营才能提议更高条目
? 监管措施变成公司投资银行业务收入大幅下滑，当今公司业务阅历已解禁，但规复成效仍待进一步熟练
神志负责东谈主：孟 航 hmeng@ccxi.com.cn
神志组成员：徐济衡 jhxu@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
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? 财务概况
广发证券 2021 2022 2023 2024.6/2024.1-6
总资产（亿元） 5,358.55 6,172.56 6,821.82 6,893.28
股东权益（亿元） 1,108.01 1,247.93 1,406.76 1,456.50
净成本（亿元） 661.67 798.47 931.66 982.58
营业收入（亿元） 342.50 251.32 233.00 117.78
净利润（亿元） 120.55 88.98 78.63 47.35
详尽收益总额（亿元） 120.01 85.88 84.65 62.47
平均成本答复率（%） 11.32 7.55 5.92 --
营业用度率（%） 46.60 54.95 59.59 52.81
风险遮掩率（%） 197.71 186.58 233.36 250.09
成本杠杆率（%） 16.03 13.04 12.03 12.43
流动性遮掩率（%） 238.90 213.79 222.43 188.26
净踏实资金率（%） 163.37 147.26 129.57 149.30
注：1数据来源为公司提供的经安永华明司帐师事务所（非凡平方结伙）审计并出具步骤无保钟情见的 2021-2023 年度审计汇报，以及未经审
计的 2024 年半年度财务汇报；其中 2021 年财务数据为 2022 年审计汇报期初数；2022 年财务数据为 2023 年审计汇报期初数；2023 年财务数据
为审计汇报期末数。汇报中对净资产、净成本、净成本/欠债等风险抑遏筹备的描摹和分析均遴荐母公司口径数据；2本汇报中所援用数据除特
别判辨外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”暗示不适用或数据不可比，特此判辨。
? 同业业相比（2023 年数据）
净成本（母公司口径） 净利润 平均成本答复率 风险遮掩率
公司称号 总资产（亿元）
（亿元） （亿元） （%） （%）
广发证券 6,821.82 931.66 78.63 5.92 233.36
招商证券 6,958.53 793.70 87.69 7.39 177.28
中金公司 6,243.07 441.26 61.64 6.03 192.32
中信建投 5,227.52 668.59 70.47 7.39 162.21
注：“招商证券”为“招商证券股份有限公司”简称；“中金公司”为“中国国际金融股份有限公司”简称；“中信建投”为“中信建投证券股
份有限公司”简称。
而已来源：公司提供及公开信息，中诚信国际整理
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? 评级模子
注：
外部支捏：广发证券无实验抑遏东谈主及控股股东，但公司前三大股东吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”）、辽
宁成大股份有限公司（以下简称“辽宁成大”）和中猴子用工作集团股份有限公司（以下简称“中猴子用”）连气儿 25 年位列前三
大股东，永恒踏实的股权结构确保公司管制团队的连气儿性和踏实性；上述股东发展历史悠久，盈利才能较强，杠杆率低，财务弹性
较好。此外，当作总部在广东省的宇宙详尽类证券公司，公司在当地金融体系的蹙迫性较高，大概获取当地政府的一定支捏。受个
体信用情状的援救，外部支捏擢升子级是实验使用的外部支捏力度。
方法论：中诚信国际证券与期货行业评级方法与模子 C230400_2024_04
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刊行东谈主概况
广发证券股份有限公司前身是 1991 年景立的广东发展银行（现称“广发银行”）证券往复营业
部。2010 年 2 月，公司在完成反向收购延边公路成立股份有限公司后，成为在深交所上市的公
司。公司于 2015 年 4 月在香港长入往复通盘限公司（简称“香港联交所”）上市，完成 H 股发
行 17.02 亿股，告捷召募资金 320.79 亿港币，抑遏 2024 年 6 月末，公司注册成本为 76.21 亿元
东谈主民币，无控股股东和实验抑遏东谈主。抑遏 2024 年 6 月末，公司共有平方股股东 222,580 户，其
中吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”；股票代码：000623.SZ）、辽宁成大
股份有限公司（以下简称“辽宁成大”
；股票代码：600739.SH）和中猴子用工作集团股份有限公
司（以下简称“中猴子用”；股票代码：000685.SZ）偏激一致行动东谈主捏股比例分辨为 20.05%、
抑遏 2024 年 6 月末，公司已在中国 31 个省、直辖市、自治区设有 26 家分公司及 330 家营业部。
抑遏 2024 年 6 月末，广发证券主要一级控股子公司 7 家，主要参股公司 1 家。
表 1：抑遏 2024 年 6 月末公司主要子公司及参股公司捏股比例
子公司称号 简称 业务性质 捏股比例(%)
广发期货有限公司 广发期货 商品期货经纪、金融期货经纪等 100.00
广发信德投资管制有限公司 广发信德 股权投资、为客户提供财务参谋人办事等 100.00
广发乾和投资有限公司 广发乾和 神志投资、投资管制 100.00
广发证券资产管制（广东）有限公司 广发资管 证券资产管制业务 100.00
广发控股（香港）有限公司 广发控股香港 投资控股 100.00
广发融资租借（广东）有限公司 广发融资租借 融资租借业务、租借业务等 100.00
广发基金管制有限公司 广发基金 基金召募、基金销售、资产管制等 54.53
公开召募证券投资基金管制、基金销
易方达基金管制有限公司 易方达基金 22.65
售、特定客户资产管制
而已来源：广发证券，中诚信国际整理
本期债券概况
本期债券刊行畛域共计不跳跃东谈主民币 50 亿元（含）。本期债券分为两个品种，品种一期限为 2 年，
品种二期限为 3 年，设品种间回拨取舍权，回拨比例不受戒指，刊行东谈主和簿记管制东谈主将根据本期
债券刊行申购情况，在总刊行畛域内，由刊行东谈主和簿记管制东谈主协商一致，决定是否哄骗品种间回
拨取舍权，即减少其中一个品种的刊行畛域，同期对另一品种的刊行畛域加多磋商金额，单一品
种最大拨出畛域不跳跃其最大可刊行畛域的 100%。本期债券票面利率为固定利率，票面利率将
根据网下询价簿记扫尾，由公司与簿记管制东谈主按照联系规矩，在利率询价区间内协商一致详情。
本期债券按年付息，到期一次还本。本期债券在歇业计帐时的清偿端正等同于刊行东谈主平方债务。
本期债券为无担保债券。
本期债券召募资金扣除刊行用度后，拟用于偿还到期债务。
业务风险
宏不雅经济和政策环境
中诚信国际觉得，2024 年二季度中国经济呈现出边缘放缓趋势，内需趋弱的压力仍待缓解，但稳增长政策效
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应捏续开释或将援救下半年经济边缘回升，深化更动故意于中永恒经济增长核心的踏实和擢升。
比增长 4.7%，环比增长 0.7%，皆较一季度有所下调。从三大产业看，第二产业对经济增长的贡
献率持续擢升，第三产业的孝顺率有所回落。从三大需求看，最终破钞对经济增长的孝顺率为
的孝顺率与前值基本捏平。
中诚信国际觉得，以公共第二大经济体的体量，在日益严峻复杂的环境下已毕 5%的中高速增长，
体现出中国经济的富余韧性。其中，高本领制造业与当代办工作加多值保捏快速增长，出口回升
以及“两新”政策推动之下，制造业投资同比增长达到 9.5%，高本领制造业投资同比增长跳跃
泰西政坛震动且在“去风险”框架下针对中国出口不断施压；从里面环境看，需求趋弱的压力尚
未得到灵验缓解，破钞终点是办事破钞的增长势头持续放缓，房地产投资捏续削弱对于固定投资
形成拖累，化债拘谨也对经济增长形成了一定紧缩效应。
中诚信国际觉得，政策效应捏续开释有助于援救下半年经济边缘回升，二十届三中全会提议多项
深化更动举措，将在中永恒内推动中国经济已毕质的灵验擢升和量的合理增长。从财政政策看，
三季度新增专项债刊行畛域或将跳跃 1 万亿，超永恒终点国债持续刊行且支捏畛域扩大，终点是
对于“两新”政策的支捏有助于踏实制造业投资与破钞改善。从货币政策看，LPR 更动以及增设
临时利率走廊等措施有助于大开短端利率的下调空间，中央银行通过加大买卖国债对于流动性进
行调度有助于提高财政政策和货币政策的协同性。从深化更动措施看，三中全会在完善市集经济
体制，推动高质料发展体制，健全宏不雅经济治理体系，以及完善对外怒放体制等畛域作念出全面部
署，更动措施落地故意于擢升全要素坐褥率，也有助于擢升中国经济的中永恒增长核心。
详尽以上身分，中诚信国际保管对于 2024 年中国经济同比增长 5%操纵的预期，稳增长政策效
应捏续开释加之更动措施捏续深化落地，中国经济捏续回升向好的基本面未变。
详见《2024 年二季度宏不雅经济与政策分析》，汇报蚁合 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11296?type=1
行业概况
中诚信国际觉得，成本市集更动程度提速，更动利好捏续开释，证券行业迎来较好的发展机遇；
“新国九条”
的出台系统提议了强监管、防风险、促高质料发展的一揽子政策措施。
证券行业与宏不雅经济环境高度揣测，跟着成本市集更动深入鼓吹，更动利好捏续开释，全面注册
制、个东谈主待业金试点、买方投顾、科创板作念市、两融标的扩容等政策出台，为证券行业带来更广
阔的发展空间。陪同全面注册制下的市集扩容及轨制优化，证券公司或将以“投资+投行”模式
拓宽收入空间，增厚成本化收入；跟着住户资产从房地产向金融资产逶迤的大趋势，重复资产配
置效率擢升，证券公司资产管制及资产管制的业务空间将加多；散户机构化趋势持续，机构客户
群体逐步壮大，以及客需开头的养殖品业务快速发展，证券公司的投研才能、往复才能、产物能
力等机构业务发展空间深广；成本市集双向怒放，市集和客户的国际化发展加速证券公司的国际
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化程度，国际化业务将迎来较大的发展空间。成本市集深化更动下的资产管制、主动资管、大投
行、机构业务、国际化业务等具备更高的增速，也对质券公司专科详尽办事才能提议了更高的要
求；在此配景下，业务结构多元、成本实力强、风控水平开始以及合规安全谋划的详尽型头部证
券公司有望获取更高的市集份额，而聚焦细分畛域的特质型证券公司以及属地资源蜕变才能强的
中小证券公司亦有望获取相反化发展上风，行业竞争形状呈现详尽化与相反化并举的款式。此
外，证监会支捏头部证券公司通过业务翻新、集团化谋划、并购重组等方式作念优作念强，或将促使
证券行业出现股权收购、兼并整合风光。2024 年 4 月 12 日，国务院发文《国务院对于加强监管
留神风险推动成本市集高质料发展的几许见地》
（以下简称“新国九条”），
“新国九条”坚捏遐迩
谄谀、标本兼治、详尽施策，明确了成本市集高质料发展“五个必须”的久了内涵，分阶段缠绵
了异日 5 年、2035 年、本世纪中世成本市集高质料发展的想法，系统提议了强监管、防风险、促
高质料发展的一揽子政策措施。同期证监会为系统性鼓吹落实“新国九条”
，已出台或将出台若
干配套轨制国法，共同形成“1+N”政策体系。
详见《中国证券行业瞻望，2024 年 4 月》，汇报蚁合 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11074?type=1
运营实力
中诚信国际觉得，广发证券的业务情状较好，多项谋划筹备位于行业前哨。同期，公司业务收入的多元化程
度较高，业务分散较为平衡，资产管制业务、投资管制业务、往复及机构业务收入占相比高，且上述业务收
入行业名次靠前，已形成一定的竞争上风；投行业务老陈规复，受成本市集波动影响，2023 年及 2024 年上
半年公司营业收入同比均有所下滑。
公司业务稳步发展，多元化程度高，具备较强的市集竞争力，异日发展远景精深。
表 2：连年来公司营业收入组成（单元：亿元、%）
营业收入
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
资产管制业务 136.45 39.84 111.02 44.17 105.31 45.20 52.16 44.28
投资管制业务 126.63 36.97 99.43 39.56 78.91 33.87 34.27 29.09
往复及机构业务 68.67 20.05 28.66 11.40 37.09 15.92 27.84 23.64
投资银行业务 4.36 1.27 6.02 2.40 5.82 2.50 3.42 2.91
其他 6.40 1.87 6.19 2.46 5.86 2.52 0.09 0.08
营业收入共计 342.50 100.00 251.32 100.00 233.00 100.00 117.78 100.00
其他业务成本 (20.58) (10.60) (3.55) (3.53)
经调理后的营业收入 321.92 240.72 229.45 114.26
注：上表加总额如与共计数不一致，均系四舍五入所致
而已来源：广发证券，中诚信国际整理
资产管制板块
公司践行“以客户为中心”的谋划理念，加速鼓吹资产管制转型，根据客户需求及市集变化，捏
续完善多资产多策略布局，提高资产管制详尽贬责决策供给才能；在作念好客户办事、合规风控的
基础上，优化神志结构，抑遏 2023 年末，融资融券及股票质押业务畛域均有所增长，但 2024 年
以来受成本市集颤动影响，抑遏 2024 年 6 月末，融资融券及股票质押业务畛域均较上年末有所
减少。
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公司资产管制板块主要包括资产管制及经纪、融资融券、回购往复和融资租借。受市集行情及交
易量下滑影响，2023 年公司资产管制业务板块已毕收入同比有所减少，在营业收入中占比仍处
较高水平。2024 年上半年公司资产管制业务板块收入同比小幅擢升，仍为营业收入最主要来源。
资产管制及经纪业务方面，2023 年公司践行“以客户为中心”的谋划理念，通过调理组织架构等
系列更动鼓吹落实平台化转型，擢升办事住户资产管制才能；加强线上获客运营，积极开拓多渠
谈流量，发布全新 Z 世代 APP，捏续擢升易淘金平台用户体验；加速鼓吹资产管制转型，根据客
户需求及市集变化，捏续完善多资产多策略布局，提高资产管制详尽贬责决策供给才能；加速推
动机构业务高质料发展，推出“广发智汇”机构详尽办事平台，整合公司资源为机构与企业客户
提供详尽贬责决策，擢升机构客户办事才能，完善机构客户办事体系。抑遏 2023 年末，公司代
销金融产物保有畛域同比增长 13.98%，2023 年代销的非货币市集公募基金保有畛域在券商中位
列第三1。2023 年易淘金电商平台的金融产物（含现款增利及淘金市集）销售和转让金额达 2,168
亿元。2023 年公司沪深股票基金成交量 18.57 万亿元（双边统计），同比下落 6.71%。2024 年上
半年，公司围绕高质料发展强化投研才能和投顾专科办事才能成立，捏续打造相反化的产物和服
务供给体系，推动资产管制业务向“以投资者为本”的买方投顾转型。公司聚焦精深化客户谋划
厚植客户基础，擢升详尽金融办事水平；紧跟政策导向，办事长线资金入市，保重往复公正性；
坚捏“看不清管不住则不展业”，严守合规底线。境内方面，抑遏 2024 年 6 月末公司代销金融
产物保有畛域跳跃 2,200 亿元，较上年末增长 4.00%，根据中国证券业协会统计，共有跳跃 4,400
东谈主获取投资参谋人阅历，行业名次序一（母公司口径）。2024 年上半年，易淘金电商平台的金融产
品（含现款增利及淘金市集）销售金额达 1,169.18 亿元，公司沪深股票基金成交金额 9.34 万亿
元（双边统计），同比减少 4.95%。境外业务方面，公司进一步丰富产物种类，捏续向资产管制
转型，金融产物销售净收入、保有量及多市集往复佣金均已毕同比增长。
表 3：连年来公司代理买卖证券往复金额（单元：万亿元、%）
证券种类
往复额 市集份额 往复额 市集份额 往复额 市集份额 往复额 市集份额
股票 20.03 3.88 16.99 3.78 15.79 3.71 7.77 3.84
基金 1.28 3.49 2.91 6.29 2.78 5.00 1.57 5.29
债券 37.81 4.99 42.05 4.76 49.82 4.94 24.65 4.83
注：上表数据为母公司数据，市集份额是指该类证券往复额占沪深两市该类证券兼并时期往复总额的比例。
而已来源：广发证券，中诚信国际整理
期货经纪业务方面，公司通过下属全资子公司广发期货开延期货经纪业务，且通过广发期货的全
资子公司广发期货（香港）有限公司偏激全资子公司广发金融往复（英国）有限公司在国际主要
商品及养殖品市集为客户提供往复及计帐办事。2024 年上半年，广发期货坚捏作念强主责主业，
深挖产业链及价值链，成交量及成交金额市集份额同比增长，境表里业务稳步发展。广发期货成
交量市集份额 2.12%，较上年同期增长 0.78 个百分点；成交金额市集份额 2.02%，较上年同期增
长 0.58 个百分点。在境外，广发证券通过曲折全资捏股的子公司广发证券（香港）经纪有限公
司（以下简称“广发经纪（香港）”）向客户提供经纪办事，涵盖在香港联交所及外洋往复所上市
的股票、债券等金融产物，利用自主迷惑的易淘金国际版往复系统，效用拓展外洋资产管制业务。
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信用评级汇报
量同比加多 28.75%，产物总收入同比加多 68.93%，资产管制收入同比增长 30.86%，资产管制转
型成果透露。2024 年上半年，广发期货境外子公司合并营业收入、净利润分辨已毕同比增长。
融资融券业务方面，收成于公司淳朴的客户基础、泛泛的经纪蚁集，公司融资融券业求已毕老成
发展。2023 年以来，公司存身业务本源，坚捏“客户中心导向”，在作念好客户办事、合规风控的
同期，促进业务健康有序发展。抑遏 2023 年末，公司融资融券业务期末余额较上年末有所增长，
市集占有率 5.39%。融资融券业务有欠债客户平均保管担保比例较上年末有所下落。2023 年公司
融资融券利息收入同比有所减少，主要原因为融资利率下落。抑遏 2023 年末，公司融资融券业
务的担保物公允价值2共计 2,558.68 亿元，较上年末略有擢升。因前期部分风险神志收回，境内
融出资金减值准备余额 1.44 亿元，较上年末有所减少。此外，抑遏 2023 年末，公司境外孖展业
务减值准备余额为 2.58 亿元，占境外孖展业务总额的 17.22%，
。抑遏 2024 年 6 月末，公司融资
融券余额为 806.74 亿元，较上年末有所下落，市集份额 5.45%，融资融券业务的担保物公允价值
境外孖展业务减值准备余额为 2.69 亿元，较上年末有所擢升，异日仍需温雅该类业务的风险情
况。
回购往复业务方面，2023 年市集股票质押业务畛域呈下落态势，公司审慎开展股票质押业务，
捏续强化股票质押业务的风控准入，优化神志结构，股票质押业务畛域有所高潮。抑遏 2023 年
末，公司通过自有资金开展场内股票质押式回购业务余额为 123.26 亿元，较上年末有所回升，
股票质押式回购业务平均践约保障比例较上年末有所下落，因市集融资成本和平均畛域下落，
保物公允价值共计 433.05 亿元，较上年末略有下落；因前期部分风险神志收回，买入返售金融
资产减值准备余额 5.76 亿元，较上年末有所减少。抑遏 2024 年 6 月末，公司通过自有资金开展
场内股票质押式回购业务余额及平均践约保障比例均较上年末有所下落。
表 4：连年来公司成本中介业务情况（单元：亿元、%）
融资融券业务余额 940.09 830.25 889.89 806.74
保管担保比例 286.66 262.72 247.73 234.76
融出资金利息收入 60.73 54.56 52.08 24.39
以自有资金开展场内股票质押式回购业务余额 128.81 96.29 123.26 112.12
践约保障比例 330.54 298.42 237.11 227.22
股票质押式回购利息收入 7.53 6.58 5.10 2.65
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另外，公司通过子公司广发融资租借开展融资租借。2023 年以来，融资租借行业发展捏续放缓。
广发融资租借捏续加强全面风险管制体系的成立与完善。抑遏 2024 年 6 月末，租借应收款净额
为 0.29 亿元。
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投资银行板块
股权融资及债务融资业务阅历均已规复，揣测业务正稳步开展，2023 年投资银行业务收入同比
小幅下落，债权业务畛域大幅增长，但异日仍需捏续温雅监管措施带来的潜在影响。
公司投资银行业务主要包含股权融资业务、债务融资业务和财务参谋人业务。2020 年 7 月，广东
证监局对公司接管责令改正、暂停公司保荐机构阅历 6 个月、暂不受理公司债券承销业务联系文
件 12 个月及责令戒指高等管制东谈主员职权的行政监管措施。抑遏当今，公司揣测业务阅历照旧恢
复，但监管措施潜在影响或尚存。2023 年公司投资银行业务板块收入同比略有下落，在营业收
入中占比有所高潮。2024 年上半年，公司投资银行业务板块收入及在营业收入中占比均同比有
所擢升。
股权融资方面，公司坚捏把金融服求实体经济当作根底宗旨，助力实施翻新开头发展、区域谐和
发展等国度紧要策略，捏续聚焦要点产业、要点区域和要点产物，加强科技翻新、先进制造、医
疗健康、绿色发展等畛域业务布局；坚捏高质料发展，践行商议开头模式，推崇集团详尽化金融
平台的上风，强化业务协同合作，全面擢升客户详尽办事才能，股权优质神志储备不断加多，重
点神志已毕打破；强化投行业务全过程质料管控，捏续擢升投行业务执业质料。2023 年，公司完
成股权融资主承销派别 17 家，股权融资主承销金额 163.67 亿元，其中初度公迷惑行主承销派别
半年，公司积极贯彻落实国度策略及监管政策，坚捏将金融服求实体经济当作根底宗旨，把功能
性放在首要位置。公司聚焦办事新质坐褥力发展及国度策略新兴产业，深耕要点区域，深入挖掘
专精特新企业，助力优质企业上市融资，充分推崇集团详尽化金融平台的上风，为企业提供全生
命周期的成本市集详尽办事。公司捏续强化投行业务全经过质料管控，切实履行成本市集看门东谈主
牵累。2024 年上半年，境内股权融资方面，公司完成 A 股股权再融资神志 3 单，主承销金额 69.45
亿元。当今公司已有序开展股权融资业务，揣测业务正冉冉规复。
债务融资方面，公司推崇集团业务上风及协同效应，捏续扩梗概点区域客户遮掩，债券承销畛域
快速增长，神志储备大幅加多，行业地位捏续擢升。2023 年公司主承销刊行债券 416 期，主承
销金额 2,444.42 亿元，同比均大幅增长。根据 WIND 统计，2023 年公司主要信用债畛域名次序
技翻新债券、乡村振兴债券、黄河流域高质料发展债券等共计 67 期，承销畛域 256.34 亿元，同
比均已毕大幅增长。2024 年上半年，公司高度喜爱债券业务办事国度策略，助推科技翻新类企
业发展新质坐褥力。公司在严控展业风险的基础上，通过推崇集团协同上风、捏续拓展要点区域、
强化里面探员机制等举措，稳步擢升市集所位。公司积极践行 ESG 以债券融资业务推动绿色低
碳发展。2024 年上半年，公司主承销刊行债券 293 期，同比增长 70.35%；主承销金额 1,524.28
亿元，同比增长 64.63%。根据 Wind 统计，汇报期内公司主承销的主要信用债畛域名次序 7，较
上年末高潮 1 位；主承销各品种科技翻新债券 52 期，承销金额 191.28 亿元；主承销各品种低碳
转型和绿色债券 4 期，承销金额 10.88 亿元。在中资离岸债券业务方面，完成 33 单债券刊行，
承销金额 56.17 亿好意思元。
表 5：连年来公司投资银行业务情况（单元：家、期、亿元）
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主承销派别 4 17 17 3
股票承销保荐
主承销金额 14.25 184.07 163.67 69.45
主承销期数 40 188 416 293
债券承销
主承销金额 309.95 1,420.76 2,444.42 1,524.28
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财务参谋人业务方面，公司的财务参谋人业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。并购重组
业务方面，2023 年，公司围绕国度产业政策、金融政策、区域发展政策迷惑的标的，积极参与优
质企业并购重组行动，聚焦新质坐褥力，助力企业通过并购重组已毕产业整合。2023 年公司参
与完成多单具有市集影响力的并购重组往复。公司坚捏以价值发现为核心，推崇公司商议才能突
出的上风，强化业务协同，为优质客户提供高质料的详尽办事。2023 年公司已毕财务参谋人业务
收入 0.38 亿元，同比略有下落。新三板业务方面，抑遏 2023 年末，公司当作主理券商捏续督导
挂牌公司共计 34 家，其中“专精特新”企业占比达近七成3。2024 年上半年，公司完成新三板挂
牌 3 单，抑遏 2024 年 6 月末，公司当作主理券商捏续督导挂牌公司共计 43 家，其中“专精特
新”企业占比达 76.74%。
此外，在境外投资银行业务畛域，公司主要通过曲折全资捏股的子公司广发融资（香港）有限公
）开展揣测业务。2023 年，广发融资香港完成主承销（含 IPO、
司（以下简称“广发融资香港”
GDR、再融资及债券刊行）、财务参谋人等神志 47 个。2024 年上半年，公司完成港股 IPO 神志 2
单，其中当作保荐代表东谈主 IPO 神志 1 单，刊行畛域 10.46 亿港币，市集名次序 3；完成再融资项
目 2 单，承销金额 48.81 亿港元；根据 Dealogic 统计，按 IPO 和再融资神志刊行总畛域在通盘承
销商中对等分拨的口径臆度，在香港市集股权融资业务名次中资证券公司第 3。
投资管制业务板块
公司捏续擢升资产确立等核心才能，2023 年宏不雅经济下行、证券市集颤动以及部分客户赎回等
使得资管业务管制畛域捏续削弱，资产管制业务收入有所承压，2024 年以来管制畛域有所回升；
公募基金业务管制畛域居于行业开始地位，具有较高的市集闻名度和招供度；私募基金要点布局
新动力、TMT 和大破钞等行业，部分心志通过并购、上市等已毕退出。
公司的投资管制业务板块主要包括资产管制业务、公募基金管制业务及私募基金管制业务。2023
年公司投资管制业务板块已毕收入同比有所减少，在营业收入中占比下落。2024 年上半年，受
基金费率下落导致相应收入减少影响，公司投资管制业务板块已毕收入同比有所减少，在营业收
入中占比同比亦有所下落。
资产管制业务方面，公司通过旗下广发资管、广发期货及曲折全资捏股的广发资产管制（香港）
有限公司（以下简称“广发资管（香港）”）开展资产管制业务。广发资管管制投资于多种资产类
别及各式投资策略的客户资产，包括固定收益类、权益类、量化投资类及跨境类产物，广发资管
的客户主要包括生意银行、信托公司、其他机构投资者和恬逸监管条目的客户群体。2023 年，广
发资管捏续夯实主动管制、产物创设、渠谈营销、合规风控、金融科技等核心才能，加强基础设
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施成立，不断完善运作机制。2023 年，受宏不雅经济下行、证券市集颤动及部分客户赎回导致存量
产物畛域下落、产物新发不足预期影响，广发资管的管制畛域有所下落，抑遏 2023 年末，广发
资管管制的存续资产管制净值畛域有所下落，其中，单一资产管制筹备管制净值畛域有所擢升，
荟萃资产管制筹备和专项资产管制筹备的净值畛域均有所下落。2023 年四季度，广发资管的私
募资产管制月均畛域名次序七4。2024 年上半年，广发资管坚捏推崇社会资产“管制者”的功能，
捏续加强投研体系成立，擢升主动管制才能，积极鼓吹产物创设与业务拓展。根据中国证券投资
基金业协会统计，广发资管 2024 年二季度私募资产管制月均畛域名次序八。抑遏 2024 年 6 月
末，广发资管管制的荟萃资产管制筹备、单一资产管制筹备和专项资产管制筹备的净值畛域均较
在外洋资产管制业务畛域，公司通过广发资管（香港）向客户就证券提供见地及资产管制办事。
广发控股香港是香港首批获 RQFII 阅历的中资金融机构之一。
表 6：连年来广发资管资产管制净值畛域情况（单元：亿元）
神志 2021 2022 2023 2024.6
资产管制业务畛域 4,932.44 2,711.83 2,046.62 2,408.30
其中：荟萃资产管制 3,525.61 2,106.69 1,186.55 1,508.46
单一资产管制 1,297.97 539.30 801.24 807.80
专项资产管制 108.85 65.84 58.83 92.04
而已来源：广发证券，中诚信国际整理
公募基金管制业务方面，公司主要通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展公募基金
管制业务。广发基金和易方达基金皆为宇宙社保基金、基本养老保障基金的国内投资管制东谈主之
一，亦向保障公司、财务公司、其他机构投资者及开阔投资者提供资产管制办事，并可在中国境
内召募资金通过及格境内机构投资者筹备（QDII）、在境外召募资金通过 RQFII 方式投资于中
国境内成本市集；广发基金可在中国境内通过及格境内有限结伙东谈主筹备（QDLP）投资于境外资
本市集。广发基金方面，抑遏 2024 年 6 月末，广发基金管制的公募基金畛域共计 14,277.90 亿
元，较 2023 年末增长 16.94%；剔除货币市集型基金后的畛域共计 7,840.67 亿元，行业名次序三
。易方达基金方面，抑遏 2024 年 6 月末，易方达基金的公募基金畛域共计 19,134.15 亿元，较
私募基金管制业务方面，公司主要通过全资子公司广发信德从事私募基金管制业务。2023 年，
广发信德聚焦布局生物医药、智能制造、企业办事等行业。抑遏 2023 年末，广发信德管制基金
总畛域跳跃 170 亿元。在境外市集，公司主要通过曲折全资捏股的子公司广发投资（香港）有限
公司偏激下属子公司开展境外私募股权基金业务，已完成的投资主要遮掩高端制造、TMT、大消
费、生物医疗等畛域，部分投资神志已通过并购退出或在香港、好意思国等证券往复所上市。
往复及机构业务板块
公司权益投资坚捏价值投资策略，根据市集波动抑遏仓位；固收业务较好地抑遏了投资组合的久
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期、杠杆和畛域；2023 年债券市集举座踏实向好及养殖品业务收益增长，公司投资总收益同比
大幅增长。
公司的往复及机构业务板块主要包括权益投资及往复业务、固定收益销售及往复业务、股权养殖
品销售及往复业务、另类投资业务、投资商议业务及资产托管业务。2023 年受债券市集举座稳
定向好及养殖品业务收益增长影响，全年公司往复及机构业务板块已毕收入同比有所增长，在营
业收入中占比有所高潮，2024 年上半年，公司往复及机构业务板块收入及占比同比均有所擢升。
抑遏 2023 年末，公司金融资产投资共计 3,662.30 亿元，其中第一脉络和第二脉络公允价值计量
的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比分辨为 29.52%和 65.33%。抑遏
的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比分辨为 38.33%和 57.47%。投资收
益方面，公司 2023 年已毕投资总收益778.61 亿元，同比大幅增长 143.81%。2024 年上半年已毕
投资总收益 71.25 亿元，同比有所增长。
公司权益投资及往复业务主要从事股票及新三板股票的作念市及往复。2023 年，A 股市集先扬后
抑，颤动加大。公司权益类投资坚捏价值投资想路，运用定增等多策略投资用具，根据市集波动
较好地抑遏了仓位。同期，公司通过作念市商办事，保管市集的流动性，减少市集剧烈波动，提高
订价效率，并恬逸公众投资者的投资需求。抑遏 2023 年末，公司股权投资余额在金融投资组合
中的占比同比有所擢升，基金投资余额占比同比有所下落。2024 年上半年，A 股市集主要指数
涨跌互现，抑遏 2024 年 6 月末，公司股权投资余额在金融投资组合中的占相比年头有所下落，
基金投资余额占相比年头有所高潮。
公司固定收益销售及往复业务主要向机构客户销售公司承销的债券，亦从事固定收益金融产物及
利率养殖品的作念市及往复。公司的机构客户主要包括生意银行、保障公司、基金公司、财务公司、
信托公司及及格境外机构投资者等。公司在中国银行间债券市集及往复所往复多类固定收益及
揣测养殖产物，并提供作念市办事，如国债、政策性金融债、中期单子、短期融资券、企业债券、
公司债券、国债期货、利率互换及步骤债券远期等。公司通过签订固定收益养殖用具（如利率互
换、国债期货）以对冲因往复及作念市业务中产生的利率风险。2023 年公司较好地抑遏退回券投
资组合的久期、杠杆和投资畛域，收拢了阶段性的市集契机，取得了较好的投资功绩。抑遏 2023
年末，公司债券类投资余额较上年末有所增长，但受总投资畛域增速较快影响，债权类投资在金
融投资组合中的占比有所下落。2024 年上半年，公司较好地抑遏退回券投资组合的久期、杠杆
和投资畛域，抑遏 2024 年 6 月末，公司债券类投资余额及在金融投资组合中的占比均较上年末
有所下落。
表 7：连年来公司金融投资组合情况（单元：亿元、%）
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
债券 1,457.63 61.64 1,887.10 61.78 2,083.44 56.89 1,818.41 48.39
基金 503.65 21.30 630.68 20.65 665.65 18.18 1,055.01 28.08
股权（含融出证券） 291.87 12.34 350.74 11.48 524.22 14.31 482.41 12.84
价值变动，不含春联营及合营企业投资收益、处置永恒股权投资产生的投资收益，下同。
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养殖金融资产 5.64 0.24 26.42 0.87 50.34 1.37 69.51 1.85
银行快乐 8.00 0.34 11.33 0.37 40.56 1.11 64.07 1.70
证券公经快乐产物 21.82 0.92 20.88 0.68 25.72 0.70 25.95 0.69
其他 76.29 3.23 127.47 4.17 272.37 7.44 242.31 6.45
共计 2,364.90 100.00 3,054.63 100.00 3,662.30 100.00 3,757.67 100.00
注：以上数据均经四舍五入处理，故单项乞降数与共计数存在尾差。
而已来源：广发证券，中诚信国际整理
公司股权养殖品销售及往复业务包括非步骤化产物、收益证据以及场外养殖品等；同期，通过柜
台市集为非标产物以及收益证据产物提供流动性支捏，并从事股票挂钩金融产物及股票养殖产物
等品种作念市及往复。公司当作场外养殖品业务一级往复商，捏续鼎力加强团队及系统成立，不断
擢升产物创设、策略翻新及往复销售才能；通过开展收益互换、场外期权等业务，捏续为机构客
户提供以场外养殖品为载体的资产确立和风险管意会决决策。抑遏 2023 年末，公司柜台市集累
计刊行产物数目 103,184 只，累计刊行产物畛域约 24,456.3 亿元，期末产物市值约 1,895.24 亿
元。其中，2023 年新发产物数目 38,678 只，新发产物畛域约 5,288.26 亿元。2023 年，跟着场内
养殖品标的逐步丰富，场内养殖品市集流动性冉冉高潮，投资者群体不断扩大。公司作念市及量化
自营投资较好地收拢了市集波动带来的往复契机，取得了较好的收益。2024 年上半年，公司通
过中证机构间报价系统和柜台市集刊行私募产物刊行私募产物 44,559 只，共计畛域东谈主民币
公司的投资商议业务主要为机构客户提供包括宏不雅经济、策略、固定收益、金融工程、行业与上
市公司等多畛域的投资商议办事，获取机构客户的分仓往复佣金收入。公司的股票商议涵盖中国
院加强商议对公司核心业务的推动和支捏，进一步落地商议开头的谋划模式，赋能各业务板块发
展；为政府部门的政策制定与产业缠绵提供商议支捏，探索与要点科研高校建立产业孵化转变合
作机制，推崇“科技+金融”的桥梁作用。
公司的资产托管业务主要为各样资产管制产物提供优质的资产托管和基金办工作务，所提供办事
的对象涵盖生意银行偏激快乐子公司、证券公司偏激子公司、基金公司偏激子公司、期货公司及
其子公司、私募基金管制东谈主等各样资产管制机构。2023 年，公司积极拓展市集并坚捏协同展业，
加强 IT 系统成立，擢升详尽办事才能，强化风险抑遏体系，不断擢升业务竞争力和客户烦闷度。
抑遏 2023 年末，公司提供资产托管及基金办事的产物畛域为 5,605.64 亿元，较 2022 年末增长
老成发展。抑遏 2024 年 6 月末，公司托管产物数目 4,069 只，提供基金运营外包办事产物数目
另类投资业务方面，公司通过全资子公司广发乾和以自有资金积极开展另类投资业务，当今以股
权投资业务为主。2021 年 8 月，公司董事会决议向广发乾和增资 30 亿元东谈主民币。2023 年，广发
乾和聚焦布局先进制造、医疗健康、新破钞、硬科技、软科技、非凡契机投资等几大畛域。同期，
广发乾和共新增 30 个投资神志，投资金额 14.54 亿元。抑遏 2024 年 6 月末，广发乾和累计投资
神志 314 个。
财务风险
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中诚信国际觉得，2023 年广发证券受市集环境影响，盈利水平以及部分偿债才能筹备有所下落。但其较好的
里面流动性、多元外部融资渠谈及较强的外部融资才能为到期债务续接提供一定保障，举座偿债才能仍保捏
在较好水平。
盈利才能及盈利踏实性
线功绩均有所下滑，举座盈利水平有所弱化。2024 年上半年，公司净利润同比有所承压，但受
其他权益用具投资公允价值高潮影响，详尽收益总额同比有所擢升。
证券公司的盈利情状变化趋势和经济环境以及证券市集的走势具有较强的揣测性。2023 年，受
国内经济复苏预期调理，重复地缘政事风险等外部身分影响，成本市集举座呈颤动态势，交投活
跃度较上年有所下落，公司资产管制、投资银行及投资管制等业务条线营业收入均出现不同程度
下滑。受上述身分共同影响，2023 年公司全年营业收入同比有所下落。
从营业收入的组成来看，手续费和佣金净收入是公司的主要收入来源之一，连年来捏续下滑。具
体来看，财务管制业务方面，受市集活跃度下滑影响，2023 年公司经纪业务净收入同比有所下
降。投资银行业务方面，受下半年 IPO 神志审核阶段性收紧影响，年内投资银行业务净收入同比
略有下落。资产管制业务方面，主要受业务畛域削弱影响，全年公司资产管制业务净收入同比大
幅下落。基金管制业务方面，2023 年在公募基金费率更动的配景下，公司裁减产物管制费与托
管费率，加之权益类基金畛域下落，受此影响，基金管制业务净收入同比有所下落。
利息净收入方面，公司利息收入主要由货币资金及结算备付金利息收入、融出资金利息收入以及
其他债权投资利息收入组成，2023 年在其他债权投资利息收入增长的推动下，公司利息收入同
比有所高潮；利息开销主要由卖出回购金融资产款利息开销和应答债券利息开销等组成，同期，
主要受卖出回购金融资产款利息开销加多影响，公司利息开销同比有所高潮。受此影响，全年公
司利息净收入较上年有所下落。
投资收益及公允价值变动收益方面，受债券市集行情及养殖品业务收益增长影响，2023 年公司
投资收益及公允价值变动收益均大幅擢升，在营业收入中的占相比上年有所高潮。此外，受大量
商品销售揣测期货现货业务减少影响，其他业务收入偏激他业务成本均大幅下落，对营业收入的
孝顺较低。
表 8：连年来公司营业收入组成（单元：百万元、%）
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
手续费及佣金净收入 18,784.57 54.85 16,363.19 65.11 14,512.34 62.29 6,659.56 56.54
其中：经纪业务净收
入
投资银行业务
净收入
基金管制业务
净收入
资产管制业务
净收入
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投资净收益（含公允
价值变动损益）
利息净收入 4,930.92 14.40 4,101.11 16.32 3,136.02 13.46 894.07 7.59
汇兑损益 4.27 0.01 (47.04) (0.19) (10.18) (0.04) 15.31 0.13
其他 3,305.61 9.65 2,514.43 10.00 1,371.71 5.89 430.84 3.66
营业收入共计 34,249.99 100.00 25,132.01 100.00 23,299.53 100.00 11,778.12 100.00
其他业务成本 (2,057.59) (1,059.76) (354.63) (352.52)
经调理后的营业收入 32,192.40 24,072.26 22,944.90 11,425.60
注：由于四舍五入的原因，可能存在分项数加和与总额有尾差。
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在营业开销方面，由于证券公司各项业务均具有学问密集型的特征，东谈主力成本在公司业务及管制
用度中占比相对较高。2023 年公司业务及管制费较上年基本捏平，但受营业收入下落影响，公
司营业用度率较上年有所高潮。信用减值耗费方面，公司膨胀新金融用具准则，运用三阶段减值
模子计量预期信用耗费，2023 年计提信用减值耗费 0.95 亿元，同比有所加多，主要系买入返售
金融资产和融出资金转回减值耗费同比减少及债权投资、其他债权投资减值损左计提有所加多所
致。此外，由于 2023 年税前利润下落以及国债、基金等免税投资资产畛域增长，公司计提所得
税用度同比大幅减少。
受上述身分共同影响，2023 年公司营业利润和净利润同比均有所下落。同期，公司其他债权投
资公允价值变动同比大幅擢升，其他详尽收益同比由负转正。此外，受净利润下落幅度较大影响，
公司详尽收益总额同比略有下落。从利润率来看，2023 年公司平均成本答复率和平均资产答复
率同比均有所下落，盈利才能有所弱化。盈利踏实性方面，连年来公司业务发展老成，盈利踏实
性较好，但受盈利水平下滑影响，2023 年公司利润总额变动悉数有所高潮，盈利踏实水平有所
下落。
公司营业收入同比下滑 11.02%。
具体来看，手续费及佣金净收入同比下落 13.40%，
其中基金管制业务净收入和经纪业务净收入分辨较上年同期下落 19.79%和 8.60%，投资银行业
务净收入同比有所擢升，资产管制净收入较上年同期有所下落，但收入孝顺度均较低。同期，公
司投资收益及公允价值变动损益共计同比大幅增长 28.59%，利息净收入同比下落 48.19%，主要
系融资融券利息收入和其他债权投资利息收入减少，以及卖出回购金融资产款和短期借款利息支
出加多所致。营业开销方面，2024 年上半年，公司业务及管制费同比有所下落；同期，转覆信用
减值耗费 0.24 亿元。受上述身分共同影响，2024 年上半年，公司净利润同比下落 6.97%。此外，
其他权益用具投资公允价值变动加多推动其他详尽收益的税后净额同比大幅增长，详尽收益总额
同比加多 7.75%。
表 9：连年来公司主要盈利筹备（单元：亿元、%）
经调理后的营业收入 321.92 240.72 229.45 114.26
业务及管制费 (159.61) (138.09) (138.85) (62.20)
营业利润 150.25 104.48 87.95 51.30
净利润 120.55 88.98 78.63 47.35
其他详尽收益 (0.54) (3.10) 6.02 15.11
详尽收益总额 120.01 85.88 84.65 62.47
营业用度率 46.60 54.95 59.59 52.81
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平均资产答复率 3.16 2.00 1.53 --
平均成本答复率 11.32 7.55 5.92 --
利润总额变动悉数 15.21 14.77 23.15 --
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风险管制才能、杠杆及成本富余性
广发证券各项风险筹备均高于监管步骤，且主要筹备均保捏较好水平，异日仍需温雅业务畛域与
债务水平的增长对成本产生的压力。
从公司各项风险抑遏筹备看，根据中国证券监督管制委员会（以下简称“中国证监会”或“证监
会”）
《证券公司风险抑遏筹备臆度步骤规矩（2020 年矫正）》公司以净成本为核心的各项风险指
标均高于证监会制定的监管步骤，进一步反馈出公司较高的资产安全性和成本富余性。
抑遏 2024 年 6 月末，公司注册成本为 76.21 亿元东谈主民币。连年来凭借较为老成的谋划策略及有
效的成本补充渠谈，公司净资产（母公司口径）畛域保捏较高水平。抑遏 2024 年 6 月末，受公
司永续债畛域捏续扩大影响，公司母公司口径净成本和净资产均较上年末有所增长；净成本/净
资产比率较上年末小幅高潮；风险遮掩率及成本杠杆率均较上年末有所高潮。
从公司资产减值准备情况看，抑遏 2024 年 6 月末，公司金融用具偏激他神志信用减值准备余额
为 27.63 亿元，较上年末小幅下落 0.78%，主要包括买入返售金融资产减值准备 5.88 亿元，租借
应收款减值准备 5.77 亿元，债权投资减值准备 4.81 亿元和融出资金减值准备 4.56 亿元。上述减
值准备主要为通盘存续期预期信用耗费（已发生减值），金额为 23.47 亿元。
表 10：连年来公司风险抑遏筹备情况（母公司口径）（亿元、%）
神志 步骤 2021 2022 2023 2024.6
净成本 -- 661.67 798.47 931.66 982.58
净资产 -- 918.75 1,047.97 1,202.46 1,254.61
风险遮掩率 ≥100 197.71 186.58 233.36 250.09
成本杠杆率 ≥8 16.03 13.04 12.03 12.43
流动性遮掩率 ≥100 238.90 213.79 222.43 188.26
净踏实资金率 ≥100 163.37 147.26 129.57 149.30
净成本/净资产 ≥20 72.02 76.19 77.48 78.32
净成本/欠债 ≥8 23.88 24.29 24.99 26.56
净资产/欠债 ≥10 33.16 31.88 32.25 33.91
自营权益类证券偏激养殖品/净成本 ≤100 49.57 47.87 31.10 37.87
自营非权益类证券偏激养殖品/净成本 ≤500 290.54 311.13 294.25 296.35
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偿债才能
广发证券总债务畛域捏续高潮，债务期限结构有待进一步优化；EBITDA 对利息开销保障程度较
好，但在盈利波动以及债务利息开销增长的影响下，需温雅公司偿债才能的变化情况。
从公司的债务结构来看，连年来公司不断拓宽融资渠谈。广发证券的总债务8包括拆入资金、卖
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出回购金融资产、应答短期融资款、应答债券、詈骂期借款及应答单子，抑遏 2024 年 6 月末，
广发证券的总债务畛域为 3,371.58 亿元，较上年末微增，永恒债务占比为 20.15%，较上年末上
升 1.11 个百分点，举座债务期限结构有待进一步优化。此外，抑遏 2024 年 6 月末，公司存续永
续债畛域 245.00 亿元，较上年末加多 20.21 亿元，计入其他权益用具。
从资产欠债率来看，连年来该筹备基本保捏踏实。从永恒来看，跟着证券公司债务融资渠谈的不
断拓宽，公司的欠债结构将捏续优化。
现款获取才能方面，公司 EBITDA 主要包括利润总额和利息开销，2023 年公司利润总额有所下
滑，同期折旧及摊销、利息开销同比有所加多，详尽影响下，曩昔 EBITDA 同比小幅高潮。从公
司 EBITDA 对债务本息的保障程度来看，受公司债务畛域增长导致相应利息开销加多影响，2023
年公司 EBITDA 对利息遮掩倍数较上年有所下落，总债务/EBITDA 较上年有所高潮，偿债压力
有所高潮。2023 年公司谋划行动净现款流较上年大幅减少，主要受融出资金及回购业务等产生
现款净额减少影响。2024 年上半年公司 EBITDA 同比略有下落，EBITDA 对利息的保障程度较
好；同期，公司谋划行动净现款流同比大幅下落，主要系回购业务资金产生的现款流出加多所致。
表 11：连年来公司偿债才能筹备
筹备 2021 2022 2023 2024.6/2024.1-6
资产欠债率(%) 72.92 73.98 74.43 73.65
谋划行动净现款流（亿元） (273.23) 500.22 (89.19) (335.74)
EBITDA（亿元） 239.86 193.61 195.04 106.99
EBITDA 利息遮掩倍数(X) 2.90 2.37 1.98 2.11
总债务/EBITDA(X) 10.94 15.65 17.15 --
注：EBITDA 揣测筹备为中诚信国际臆度口径。
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其他事项
资产受限情况方面，抑遏 2024 年 6 月末，公司受限资产账面价值共计 1,431.40 亿元，占同期末
资产总额的比例为 20.77%。上述权属受到戒指的资产主若是为回购业务而设定质押或转让过户
的金融资产等。
对外担保方面，抑遏 2024 年 6 月末，公司不存在对合并报表范围外的公司进行对外担保的情况。
诉讼、仲裁事项方面，2024 年上半年，公司未发生紧要诉讼、仲裁事项。抑遏 2024 年 6 月末，
公司（含下设全资及控股子公司）未取得终审判决或裁决以及未膨胀已矣的诉讼、仲裁案件共计
亿元；公司被诉案件共计 1,021 起，触及标的金额共计约为 44.18 亿元。
广发证券于 2023 年 4 月 17 日收到中国证监会《立案见告书》（证监立案字 0382023005 号）
，因
公司在好意思尚生态景不雅股份有限公司（以下简称“好意思尚生态”）2018 年非公迷惑行股票的保荐业务
中未勤奋尽责，涉嫌违规，根据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和国行政处罚法》等法
律法则，中国证监会决定对公司立案。2023 年 7 月 17 日，公司收到中国证监会《行政处罚预先
见告书》
（处罚字〔2023〕40 号）
，中国证监会拟决定：对广发证券责令改正，给以警戒，充公保
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荐业务收入 94.34 万元，并处以 94.34 万元罚金；充公承销股票违规所得 783.02 万元，并处以 50
万元罚金。2023 年 9 月 22 日，公司收到中国证监会对上述事项的《行政处罚决定书》。
调理项
流动性评估
中诚信国际觉得，公司流动性富余，异日一年流动性来源可对流动性需求形成灵验遮掩。
从公司资产流动性来看，抑遏 2024 年 6 月末，公司自有资金及结算备付金余额为 296.79 亿元，
较上年末加多 2.91%，占剔除代理买卖证券款后资产总额的 5.37%，较上年末高潮 0.13 个百分
点。从流动性风险管制筹备上看，抑遏 2024 年 6 月末，公司流动性遮掩率较上年末有所下落，
净踏实资金率较上年末有所擢升，均高于监管条目。
财务弹性方面，公司在各大银行等金融机构的资信情况精深，获取多家生意银行的授信额度；截
至 2024 年 6 月末，公司获取主要银行的授信额度跳跃 6,270 亿元，其中已使用授信畛域约 1,317
亿元，无到期未清偿银行贷款。
要而言之，公司流动性富余，异日一年流动性来源可对流动性需求形成灵验遮掩。
外部支捏9
公司股东吉林敖东、辽宁成大和中猴子用对公司有一定的支捏才能。
抑遏 2024 年 6 月末，公司无实验抑遏东谈主，吉林敖东偏激一致行动东谈主、辽宁成大偏激一致行动东谈主、
中猴子用偏激一致行动东谈主捏有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例分辨为 20.05%、17.94%、
吉林敖东的前身是 1957 年景立的国营延边敦化鹿场，于 1981 年建立敖东制药厂，1996 年 10 月
务范围涵盖中成药、中药配方颗粒、中药饮片、化学药品等，同期积极布局保健食物、食物、养
殖、栽种等畛域，冉冉形成“医药+金融+大健康”多轮开头的发展模式。抑遏 2023 年末，吉林
敖东总资产为 322.66 亿元，通盘者权益为 275.00 亿元；2023 年已毕营业收入 34.49 亿元，净利
润 14.44 亿元。抑遏 2024 年 6 月末，吉林敖东总资产为 334.24 亿元，通盘者权益为 286.24 亿
元；2024 年上半年已毕营业收入 14.12 亿元，净利润 5.18 亿元。
辽宁成大在 1991 年 3 月成立的辽宁省针棉毛织品相差口公司的基础上，于 1993 年 6 月信改制
创立，并于 1996 年 8 月在上海证券往复所挂牌上市。辽宁成伟业务分为医药医疗、金融投资、
供应链办事（贸易）和动力迷惑四大板块，公司捏续深化“医药医疗健康产业与金融投资”双轮
开头发展策略，核心产业发展稳步鼓吹。抑遏 2023 年末，辽宁成大总资产为 469.01 亿元，通盘
者权益为 316.23 亿元；2023 年已毕营业收入 107.83 亿元，净利润-0.12 亿元。抑遏 2024 年 6 月
末，辽宁成大总资产为 476.16 亿元，通盘者权益为 319.75 亿元；2024 年上半年已毕营业收入
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中猴子用成立于 1998 年，是中山市国有控股主板上市公司。抑遏 2023 年末，中猴子用旗下一级
全资子公司共 11 家。中猴子用主要从事包括环保水务、固废、新动力、工程成立以及辅助板块
等业务，构建环保水务、固废处理、新动力为主，工程本领为辅的“3+1”业务布局。抑遏 2023
年末，中猴子用总资产为 290.07 亿元，通盘者权益为 166.55 亿元；2023 年已毕营业收入 51.99
亿元，净利润 9.86 亿元。抑遏 2024 年 6 月末，中猴子用总资产为 303.29 亿元，通盘者权益为
公司股东吉林敖东、辽宁成大和中猴子用 25 年来一直在公司前三大股东之列（不含香港结算代
理东谈主），永恒踏实的股权结构，确保了公司管制团队的连气儿性和踏实性，为公司策略实施提供坚
实保障。此外，三大股东发展历史悠久，盈利才能较强，杠杆率较低，财务弹性较好。此外，作
为总部在广东省的宇宙详尽类证券公司，公司在当地金融体系的蹙迫性较高，大概获取当地政府
的一定支捏。
评级论断
要而言之，中诚信国际评定广发证券股份有限公司主体信用等第为 AAA，评级瞻望为踏实；评
定“广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公迷惑行公司债券（第四期）”品种一的信
用等第为 AAA；品种二的信用等第为 AAA。
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附一：广发证券股份有限公司前十大股东及组织结构图（抑遏 2024 年 6 月
末）
股东称号 捏股比例(%)
香港中央结算（代理东谈主）有限公司 22.31
吉林敖东药业集团股份有限公司 16.44
辽宁成大股份有限公司 16.40
中猴子用工作集团股份有限公司 9.01
中国证券金融股份有限公司 2.99
宇宙社保基金逐个八组合 0.96
香港中央结算有限公司 0.95
中国成立银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司往复型怒放式指数证券投资基金 0.88
中国成立银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司往复型怒放式指数证券投资基金 0.59
中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 往复型怒放式指数证券投资基金 0.46
共计 70.99
注：抑遏 2024 年 6 月末，吉林敖东药业集团股份有限公司偏激一致行动东谈主、辽宁成大股份有限公司偏激一致行动东谈主、中猴子用工作集团股份有
限公司偏激一致行动东谈主捏有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例分辨为 20.05%、17.94%、10.34%。
而已来源：广发证券
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附二：广发证券股份有限公司主要财务数据及财务筹备（合并口径）
财务数据（单元：百万元） 2021 2022 2023 2024.6/2024.1-6
货币资金及结算备付金 147,007.20 156,856.72 153,325.60 158,063.83
其中：自有货币资金及结算备付金 26,363.30 25,851.53 28,839.22 29,678.53
买入返售金融资产 19,992.23 18,940.29 19,720.90 19,320.76
往复性金融资产 124,472.61 157,800.51 216,074.35 255,313.15
债权投资 104.69 354.13 129.71 79.52
其他债权投资 110,475.10 143,937.77 139,295.12 99,315.09
其他权益用具投资 872.79 727.78 5,696.95 14,107.90
永恒股权投资 8,248.42 8,744.15 9,225.27 10,122.61
融出资金 97,230.77 82,822.99 91,107.90 84,951.57
总资产 535,855.32 617,256.28 682,181.68 689,327.99
代理买卖证券款 126,731.10 137,585.26 132,010.53 136,507.15
短期债务 185,899.07 224,135.89 270,871.14 269,228.42
永恒债务 76,443.92 78,910.21 63,707.81 67,929.65
总债务 262,342.99 303,046.10 334,578.95 337,158.07
总欠债 425,053.98 492,463.44 541,505.97 543,677.49
股东权益 110,801.34 124,792.84 140,675.71 145,650.50
净成本（母公司口径） 66,166.93 79,847.25 93,165.50 98,258.04
手续费及佣金净收入 18,784.57 16,363.19 14,512.34 6,659.56
其中：经纪业务净收入 7,970.41 6,386.85 5,810.15 2,762.17
投资银行业务净收入 432.64 610.37 566.32 336.36
基金管制业务净收入 8,917.28 8,153.26 7,355.86 3,204.62
资产管制业务净收入 1,028.41 785.89 371.79 178.39
利息净收入 4,930.92 4,101.11 3,136.02 894.07
投资收益及公允价值变动损益 7,224.62 2,200.33 4,289.64 3,778.34
营业收入 34,249.99 25,132.01 23,299.53 11,778.12
业务及管制费 (15,960.57) (13,809.46) (13,885.24) (6,219.51)
营业利润 15,024.88 10,447.73 8,794.80 5,130.04
净利润 12,054.91 8,898.00 7,862.92 4,735.42
详尽收益总额 12,001.31 8,587.86 8,464.82 6,246.62
EBITDA 23,985.80 19,360.52 19,504.17 10,699.45
财务筹备 2021 2022 2023 2024.6/2024.1-6
盈利才能及营运效率
平均资产答复率(%) 3.16 2.00 1.53 --
平均成本答复率(%) 11.32 7.55 5.92 --
营业用度率(%) 46.60 54.95 59.59 52.81
流动性及成本富余性（母公司口径）
风险遮掩率(%) 197.71 186.58 233.36 250.09
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成本杠杆率(%) 16.03 13.04 12.03 12.43
流动性遮掩率(%) 238.90 213.79 222.43 188.26
净踏实资金率(%) 163.37 147.26 129.57 149.30
净成本/净资产(%) 72.02 76.19 77.48 78.32
净成本/欠债(%) 23.88 24.29 24.99 26.56
净资产/欠债(%) 33.16 31.88 32.25 33.91
自营权益类证券偏激养殖品/净成本(%) 49.57 47.87 31.10 37.87
自营非权益类证券偏激养殖品/净成本(%) 290.54 311.13 294.25 296.35
偿债才能
资产欠债率(%) 72.92 73.98 74.43 73.65
EBITDA 利息遮掩倍数(X) 2.90 2.37 1.98 2.11
总债务/EBITDA(X) 10.94 15.65 17.15 --
注：表内筹备为中诚信国际统计口径，与公司年报透露口径有相反。
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附三：基本财务筹备的臆度公式
筹备 臆度公式
资 风险遮掩率 净成本/各项风险成本准备之和
本
充 动 成本杠杆率 核心净成本/表表里资产总额
足 性
性 流动性遮掩率 优质流动性资产/异日 30 天现款净流出量
及
流 净踏实资金率 可用踏实资金/所需踏实资金
经调理后的营业收入 营业收入-其他业务成本
平均资产答复率 净利润/(当期末总资产-当期末代理买卖证券款+上期末总资产-上期末代理买卖证券款)/2
平均成本答复率 净利润/(当期末通盘者权益+上期末通盘者权益)/2
盈
利 营业用度率 业务及管制费/营业收入
能
力 投资收益-春联营及合营企业投资收益-处置永恒股权投资产生的投资收益+公允价值变动损
投资总收益 益+其他债权投资利息收入+债权投资利息收入+其他权益用具投资公允价值变动+其他债权
投资公允价值变动
利润总额变动悉数 近三年利润总额步骤差/近三年利润总额算数平均数
利润总额+应答债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+录用贷款利息支
EBITDA
出+其它利息开销+折旧+无形资产摊销+使用权资产折旧+永恒待摊用度摊销
EBITDA/(应答债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+录用贷款利息支
EBITDA 利息倍数
偿 出+其它利息开销)
债 短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+应答短期融资款+一年以内到期的应答债券+一年
能 短期债务
力 以内到期的永恒借款+一年以内到期的应答单子
永恒债务 一年以上到期的应答债券+一年以上到期的永恒借款+一年以上到期的应答单子
总债务 短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+应答债券+应答短期融资款+永恒借款+应答单子
资产欠债率 (总欠债-代理买卖证券款) / (总资产-代理买卖证券款)
广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公迷惑行公司债券（第四期）
信用评级汇报
附四：信用等第的象征及界说
个体信用评估
含义
（BCA）等第象征
aaa 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能极强，基本不受不利经济环境的影响，爽约风险极低。
aa 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能很强，受不利经济环境的影响很小，爽约风险很低。
a 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能较强，较易受不利经济环境的影响，爽约风险较低。
bbb 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能一般，受不利经济环境影响较大，爽约风险一般。
bb 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能较弱，受不利经济环境影响很大，有较高爽约风险。
b 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能较地面依赖于精深的经济环境，爽约风险很高。
ccc 在无外部非凡支捏下，受评对象偿还债务的才能相称依赖于精深的经济环境，爽约风险极高。
cc 在无外部非凡支捏下，受评对象基本不成偿还债务，爽约很可能会发生。
c 在无外部非凡支捏下，受评对象不成偿还债务。
注：除 aaa 级，ccc 级及以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”象征进行微调，暗示略高或略低于本等第。
主体等第象征 含义
AAA 受评对象偿还债务的才能极强，基本不受不利经济环境的影响，爽约风险极低。
AA 受评对象偿还债务的才能很强，受不利经济环境的影响较小，爽约风险很低。
A 受评对象偿还债务的才能较强，较易受不利经济环境的影响，爽约风险较低。
BBB 受评对象偿还债务的才能一般，受不利经济环境影响较大，爽约风险一般。
BB 受评对象偿还债务的才能较弱，受不利经济环境影响很大，有较高爽约风险。
B 受评对象偿还债务的才能较地面依赖于精深的经济环境，爽约风险很高。
CCC 受评对象偿还债务的才能相称依赖于精深的经济环境，爽约风险极高。
CC 受评对象基本不成偿还债务，爽约很可能会发生。
C 受评对象不成偿还债务。
注：除 AAA 级，CCC 级及以下第级外，每一个信用等第可用“＋”、“－”象征进行微调，暗示略高或略低于本等第。
中永恒债项等第象征 含义
AAA 债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低。
AA 债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。
A 债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。
BBB 债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般。
BB 债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险。
B 债券安全性较地面依赖于精深的经济环境，信用风险很高。
CCC 债券安全性相称依赖于精深的经济环境，信用风险极高。
CC 基本不成保证偿还债券。
C 不成偿还债券。
注：除 AAA 级，CCC 级及以下第级外，每一个信用等第可用“＋”、“－”象征进行微调，暗示略高或略低于本等第。
短期债项等第象征 含义
A-1 为最高等短期债券，还本付息风险很小，安全性很高。
A-2 还本付息才能较强，安全性较高。
A-3 还本付息才能一般，安全性易受不利环境变化的影响。
B 还本付息才能较低，有很高的爽约风险。
C 还本付息才能极低，爽约风险极高。
D 不成按期还本付息。
注：每一个信用等第均不进行微调。
广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公迷惑行公司债券（第四期）
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