经处治东说念主与托管东说念主协商一致，科创100ETF(588190)于10月21日起，将处治年费率由0.5%下调至0.15%，托管年费率由0.1%下调至0.05%，均为股票型ETF面前全市集最低一档。科创板或迎低成本高弹性布局用具，迎接大家抓续存眷！

一、流动性宽松带来科技成长股拐点

大家知说念，科创板积攒我国“新质坐褥力”优质企业，是A股市集科技成长作风的代表。畴前几年，成长作风似乎“不太受待见”，中枢原因还是因为全球老本市集处于流动性紧缩周期。

而奉陪9月19日好意思联储时隔4年超预期降息50BP、9月27日国内降准50BP，海表里货币策略同步宽松，近期欧洲央行、韩国央行、瑞典央行等纷繁降息，全球老本市集的流动性拐点或已矜重到来，或对科技成长作风变成利好，为何？ 

大家知说念，科技成长股、尤其是处于人命周期初期的科创板企业，具有较大的研发进入，但奉陪研发进度的长远，在关节本领龙套、变成中枢竞争力之后，旗舰居品销售放量，企业盈利现款流爆发。因此，成长股具有“前低后高”的现款流结构，浅陋意会等于前期少挣钱、后期多挣钱。

而在流动性宽松、资金成本(利率)缩短时，这种“永久期”的现款流结构估值提振更大，淌若大家熟悉债券财富，就会知说念利率下行时恒久限债券的价钱弹性更大，等于因为恒久限债券有着更长的“久期”。另外，资金利率缩短，也缩短了科技企业融资研发的成本。

此外，增量资金入场，抬升A股市集估值到一定程度时，需要科技股神态的“星辰大海”、远景故事来“挑战”A股市集的估值上限，其他处于相对熟练阶段的奢侈蓝筹股或不具备这种“念念象空间”。

二、后续中好意思货币策略宽松有望抓续

而站在面前时点，大家不雅测科创板为代表的科技股估值变化趋势的紧迫目的，可能等于中好意思货币策略下一步宽松的“节律”和“幅度”。

(1)好意思联储：11月7日

受益于好意思元和好意思债的外洋地位，好意思元利率被称为全球老本市集的“无风险之锚”，淌若好意思联储不竭降息，好意思元将不竭贬值，东说念主民币相对增值，带动外资回流A股市集。

    

图：好意思联储降息概率图

(信息来源：甬兴证券)

好意思联储降息决定受到好意思国通胀、服务等多紧迫素影响，但最终会反应在老本市集的订价中。凭证芝加哥商品期货交游所的滋生品用具，好意思联储在11月7日的议息会议上降息的概率高达89.5%。同期好意思国9月最新通胀仅为2.4%，离好意思联储2%的方针较为接近，这也为降息提供了较好的环境。

(2)我国央行：10月21日及后续

10月21日，我国贷款市集报价利率(LPR)公布，1年期和5年期以上LPR均下调25个基点。这是本年以来LPR第三次下跌，亦然降幅最大的一次。

    

图：我国货币市集报价利率走势

(信息来源：祯祥证券)

10月18日，央行9月24日创设的货币策略新用具“互换便利”首批请求额度已超2000亿元，这一用具允许券商、基金公司等金融机构通过质押神情从央行获取高流动性财富，置换为资金专项用于投资A股市集。

可见，四季度的A股市集，或不贫窭“表里救兵”。这些增量资金入场时，小盘股因为盘子小，资金利用率高，有望展现更高弹性，大家或可重心存眷科创100指数为代表的小盘科技成长股。科创100ETF(588190)最大涨跌幅终端为20%，新股民无需开户2年就可参与投资。

干系居品：

科创100ETF(588190)(说合A：019859 说合C：019860)追踪科创100指数，该指数布局科创板中市值名轮番51-150名的股票，空洞反应科创板中小市值股票的价钱推崇，行业分散相对平衡，不易受单一改行或个股影响，对科创板全体推崇表征才气更强，有望共享各细分方针“科特估”龙头市值从小到大经由的红利。

风险领导

尊敬的投资者：投资有风险，投资需严慎。公开召募证券投资基金(以下简称“基金”)是一种恒久投资用具，其主邀功能是分散投资，缩短投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等或者提供固定收益预期的金融用具，当您购买基金居品时，既可能按抓有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的失掉。

您在作念出投资有贪图之前，请仔细阅读基金公约、基金招募讲解书和基金居品辛苦摘抄等居品法律文献和本风险揭示书，充分意识基金的风险收益特征和居品特色，致密接洽基金存在的各项风险要素，并凭证自己的投资目的、投资期限、投资教授、财富现象等要素充分接洽自己的风险承受才气，在了解居品情况及销售适宜性见识的基础上，感性判断并严慎作念出投资有贪图。凭证说正当律划定，银华基金处治股份有限公司作念出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、羼杂基金、债券基金、货币市集基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作经由中可能面对多样风险，既包括市集风险，也包括基金自己的处治风险、本领风险和合规风险等。大都赎回风险是绽放式基金所独到的一种风险，即当单个绽放日基金的净赎回请求高出基金总份额的一定比例(绽放式基金为百分之十，按期绽放基金为百分之二十，中国证监会执法的罕见居品以外)时，您将可能无法实时赎回请求的一皆基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。

三、您应当充分了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄神情的永诀。按期定额投资是并吞投资者进行恒久投资、平均投资成本的一种浅陋易行的投资神情，但并不可回避基金投资所固有的风险，不可保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效接待神情。

四、罕见类型居品风险揭示：请投资者存眷标的指数波动的风险以及ETF(交游型绽放式基金)投资的独到风险。

五、基金处治东说念主容许以安分信用、神勇遵法的原则处治和哄骗基金财富，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往功绩偏激净值上下并不预示其改日功绩推崇，基金处治东说念主处治的其他基金的功绩并不组成对基金功绩推崇的保证。银华基金处治股份有限公司提醒您基金投资的“买者欢畅”原则，在作念出投资有贪图后，基金运营现象与基金净值变化引致的投资风险，由您自行职责。基金处治东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及干系机构不合基金投资收益作念出任何容许或保证。

六、以上基金由银华基金依照说正当律划定及商定请求召募，并经中国证券监督处治委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金公约、基金招募讲解书和基金居品辛苦摘抄已通过中国证监会基金电子透露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金处治东说念主网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开透露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、市集远景和收益作出本色性判断或保证，也不标明投资于基金莫得风险。

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职责裁剪：王旭 基金市场动态解读