（以下实质从国金证券《Q3事迹同比下滑，基本面仍撑握景气度》研报附件原文摘抄）中远海能(600026)2024年10月30日，中远海能发布2024年三季度申报。2024Q1-Q3公司生意收入为171.4亿元，同比增长3.68%；归母净利润为34.2亿元，同比着落8.05%。其中Q3公司达成生意收入54.9亿元，同比增长10.8%；达成归母净利润8.1亿元，同比着落10.9%。推敲分析外贸油运毛利下滑，内贸及LNG利润增长。（1）量：2024Q1-Q3公司达成油轮运力插足59亿吨天，同比上升7.8%；运输量（不含期租）1.26亿吨，同比着落2.2%；运输盘活量（不含期租）4325亿吨海里，同比上升11.3%。（2）价：受益于油轮市集景气上行，1-9月VLCC TD3C航路（中东-中国）市集平均日收益约36846好意思元/天，同比增多约4.2%；LR2TC1航路（中东-日本）市集平均日收益约47115好意思元/天，同比增多约44.9%。（3）利：2024Q1-Q3，公司油轮板块达成毛利42.8亿元，同比下滑7%；其中，外贸油运业求达成毛利东谈主民币31.5亿元，同比着落9.8%；内贸油运业求达成毛利东谈主民币11.3亿元，同比上升1.5%。公司LNG运输业务孝敬归母净利润东谈主民币6.8亿元，同比上升10.5%。毛利率同比着落，时辰用度率同比改善。3Q2024，公司毛利率为23.98%，同比着落2.4pct.主要或由于CHINA POOL陆续新增多艘VLCC运力，船舶租费同比高涨。公司时辰用度率同比着落0.67pct，其中销售用度率为0.28%（-0.03pct），惩办用度率为4.03%（-0.54pct），财务用度率为6.67%（+0.05pct）。受毛利率着落影响，3Q2024公司归母净利率为14.7%，同比着落3.6pct。供需基本面仍将督察健康水平，撑握油驱动业景气度。瞻望2024年，字据克拉克森预测，需求方面2024年原油吨海里需求揣度同比增长2.8%，制品油吨海里需求揣度同比增长7.9%；供给方面2024年原油轮供给增长率为0.3%，制品油轮供给增长率为2.0%，其中，VLCC运力陆续保握低增长的态势，2024年下半年揣度录用1艘新船，2025年揣度录用5艘新船。运输需求增速大于运力供给增速，揣度油驱动业景气度可督察。盈利预测、估值与评级研究当今运价尚未大幅高涨，下调公司2024-2026年净利预测至44.0亿元、66.7亿元、76.1亿元（原56亿元、71亿元、80亿元）。督察“买入”评级。风险教唆运脚价钱波动；宏不雅经济波动；燃油价钱波动；东谈主民币汇率波动；环保计谋；限售股解禁。