1月6日晚间，港交所公告涌现，国内医药龙头企业恒瑞医药负责提交上市苦求，操办登陆港股商场，畴昔有望终了“A+H”两地上市。本次上市的联席保荐东谈主包括摩根士丹利、花旗银行以及华泰国际。

这次上市不仅是恒瑞医药环球化策略的伏击布局，也符号着其在成本商场国际化征途中的第二步。通过登陆港股，恒瑞将进一步沉稳国外商场的业务基础，强化其产物出海后的国际影响力。

对此，恒瑞医药向华尔街见闻·见智接头示意，赴港上市将为公司发展注入全新能源，香港成本商场鸠合了丰富的国际投资者资源，不仅有助于进一步普及恒瑞医药在环球医药行业的品牌影响力，也为其开辟了新的融资渠谈，优化成本结构。同期，港股上市将推动公司环球化布局的深远，为拓展国外业务和国际研发互助奠定坚实基础，助力其在国际商场赢得更大冲突。

凭证恒瑞医药表示的操办，这次H股刊行所召募的资金将主要用于三大标的：扶助公司研发管线的推动；在中国和国外商场建筑及升级分娩和研发才智；以及称心营运资金需求过火他一般企业用途。

这次港股IPO是恒瑞第二次再融资

A股上市时召募的4.79亿元是恒瑞独逐一次融资纪录。

淌若这次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市于今初度再融资，而近25年恒瑞医药累计分成24次，分成率16.45%，累计分成金额高达80.29亿元，非常于畴昔上市召募资金的16.8倍。

窜改推动恒瑞转型

这次H股刊行后，恒瑞医药将巧合进一步加大对研发管线的进入，加快推动窜改药的研发进度。这一举措将为公司握续优化产物组合及增强商场竞争力提供有劲扶助，并确保其在环球制药行业中稳步发展。

通过不断加码研发，恒瑞医药还是赢得了令东谈主沸腾的战绩。

招股书涌现，恒瑞医药在研发进入方面握续保握高水平。2022年、2023年及猖狂2024年第三季度，公司研发用度分离达到东谈主民币48.87亿元、49.54亿元和45.49亿元，占同期总收入的比例分离为23.0%、21.7%和22.5%，体现了公司对窜改研发的高度怜爱和坚决甘愿。

同期，恒瑞窜改药收入占比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至猖狂2024年9月30日止九个月的47.7%。

同期，恒瑞医药也在近期加快出海。

自2018年以来，恒瑞医药已告成完成12笔对外许可往来，障翳15个分子实体，累计往来总数接近120亿好意思元，其中首付款金额达约4亿好意思元，同期还触及部分互助伙伴的股权安排。

窜改管线进一步丰富

在窜改研发方面，恒瑞医药握续深耕肿瘤、代谢与心血管疾病、免疫与呼吸系统疾病以及神经科学等中枢限制，不断加快时刻平台建筑，推动窜改药和新顺应症的研发与获批。在研管线储备丰富，窜改产物层出叠现。

凭证招股书，恒瑞医药已构建出行业最初且高度互异化的窜改产物矩阵，多款产物具备成为重磅药物的后劲。猖狂现在，公司已上市17款新分子实体药物和4款其他窜改药物。同期，其管线障翳逾90款候选新分子实体窜改药，以及8款处于临床及更后期阶段的其他在研药物，其中30多款正在关键性临床接头及更后期阶段。猖狂现在，公司已开展约400项临床锻真金不怕火，其中包括卓越20项国外锻真金不怕火。

1、肿瘤养息限制 

公司通过平庸的药物组合，最大化聚会养息的后劲，勉力于探索超越现存范例疗法的新疗法，尤其是在延迟患者无证据活命期（PFS）和总活命期（OS）方面赢得权贵越过。主要产物集群包括： 

- 肿瘤免疫药物集群：涵盖多种窜改药物，如新式抗PD-1抗体卡瑞利珠单抗、新式抗PD-L1抗体阿得贝利单抗、PD-L1/TGF-β双功能交融卵白瑞拉芙普-α（SHR-1701）及抗DLL3/CD3双特异性抗体（同期诱导基于CD3的T细胞接合器、γδ T细胞接合器和NK细胞接合器）。 

- ADC药物集群：包括瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811，HER2 ADC）、SHR-A2102（Nectin-4 ADC）、SHR-1826（c-Met ADC）、SHR-A1904（Claudin 18.2 ADC）、SHR-4849（DLL3 ADC）、SHR-A2009（HER3 ADC）和SHR-A1912（CD79b ADC）。 

- ER及CDK靶向药物集群：障翳ER抒发调控（如KAT6特异性抑遏剂HRS-2189）、ER降解（如HRS-8080和HRS-1358）及多端倪激酶调控（包括新式口服CDK4/6抑遏剂达尔西利、新式高效CDK4抑遏剂HRS-6209、CDK7抑遏剂以及CDK4/6/2抑遏剂）。 

- RAS靶向药物集群：主要产物包括HRS-7058（下一代KRAS G12C抑遏剂）和HRS-4642（脂质体打针KRAS G12D抑遏剂），并在诱导新一代口服KRAS G12D抑遏剂。

2、代谢及心血管疾病限制 

公司重心处理未称心的医疗需求，诱导更生动、安全且疗效更优的窜改疗法。 

- GLP-1药物组合：包括HRS-7535（新式口服小分子GLP-1受体兴隆剂）、HRS-9531（每周给药一次的GLP-1/GIP双重受体兴隆剂）及HRS-4729（长效GLP-1/GIP/GCG三重受体兴隆剂）。 

- siRNA在研药物：诱导针对载脂卵白C3（APOC3）和血管病笃素原（AGT）的siRNA药物，诱骗先进的寄递系统。 

此外，公司还在研发包括新式肌球卵白抑遏剂、口服小分子Lp(a)抑遏剂及新式钙明锐受体变构调动剂等在研药物。

3、免疫及呼吸系统疾病限制 

在免疫及呼吸系统疾病限制，公司聚焦与T细胞、B细胞关联的伏击病理靶点，诓骗小分子、肽类、单抗、双抗及交融卵白等多种款式，诱导窜改疗法，包括： 

- 夫那奇珠单抗（SHR-1314，抗IL-17A抗体）； 

- 艾玛昔替尼（SHR-0302，高给与性JAK1抑遏剂）； 

- SHR-1905（长效抗TSLP抗体）； 

- SHR-1703（新式长效抗IL-5抗体）； 

- 抗IFNAR1/TACI交融卵白及抗IL-23p19/IL-36R双特异性抗体。

4、神经科学限制 

公司聚焦明确的致病机制，研发具有减速疾病证据后劲的窜改疗法，主要产物包括： 

- SHR-1707（新式抗Aβ IgG1抗体，用于养息阿尔茨海默病）； 

- HRG2010（固定剂量卡比多巴和左旋多巴复方缓释药物，用于养息帕金森病）； 

- 一款高给与性NaV1.8抑遏剂，四肢非阿片类麻醉剂物具有伏击后劲。

再次强调了合规的伏击性

由于此前FDA对恒瑞的现场核查也曾有过关联问题纪录，恒瑞医药这次还在招股书中独特强调质料合规的伏击性。公司强调，为进一步普及质料管制水平，公司近期礼聘了一位领有30多年环球造就的行业资深东谈主士担任首席质料官。

据悉，该东谈主士曾在好意思国FDA担任资深CMC审查员，并曾在多家国内最初及跨国制药企业担任CMC总监和高档司理。公司还组建了一支专科的质料管制团队，障翳从产物研发到分娩、发布及上市的全人命周期，严格监控各个阶段的产物性量。猖狂2024年9月30日，该公司的专职质料团队已卓越1,100名职工，其中大大批具备制药、化学或关联限制的专科配景。

结语

恒瑞医药的研发管线正迎来伏击冲突，多款窜改产物行将进入交易化转换阶段，同期现存管线的握续推广为公司奠定了短期增长和遥远发展的双重能源。在国度政策遥远扶助窜改药研发的大配景下，公司基本面与行业利好政策酿成共振效应。

这次港股上市将成为助推恒瑞环球化布局的关键一步，畴昔跟着窜改药的握续放量和国外商场的加快拓展，公司有望在环球制药行业占据更伏击的策略地位，为遥远发展注入新动能。

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